北美缺电持续至2028年 AI资本开支修复成关键催化 观察

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CFi.CN讯：数据显示，海外缺电链Q3业绩普遍超预期，燃机与内燃机新签订单虽环比下降45%和5%，但积压订单持续攀升，排产已延至2031—2032年。新增资本开支对应2028年供给仅微增0.5–2GW，供需缺口仍存。

近期机构研报指出，当前处于涨价订单交付与利润兑现的起点，短期产能售罄导致新单承压，但不改中长期紧缺格局。研报认为，电力紧缺将维持至2028年，核心依据是2027–2028年AI资本开支仍将保持60%、12%的高增速，支撑北美未来三年净缺口达30/30/16GW。

研报指出，板块上行需两大催化：一是AI资本开支预期修复，二是2028年国产整机及燃机零部件订单实际导入。尤其关注排产锁定至2031年后的零部件环节，业绩能见度显著提升，订单确定性增强。