当前快报:全球票据交换所来降低金融市场交易对手的风险可能会受到损害

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瑞安9月19日在多伦多举行的Sibos会议上发表讲话时表示，在2008年雷曼兄弟倒闭后，交易对手(CCP)被证明在降低场外衍生品市场的交易对手风险方面更加有效。警告，如果较小的交易对手被迫间接进入，那么风险将由少数大型经纪商分担。

他说，“确保我们不会将风险进一步集中在相对少数直接清算全球CCP成员的机构上，这一点至关重要。如果要依靠全球大型CCP进行清算，直接拜访的方式必须兼容保证这些CCP有很强的风控能力。”

20国集团政治领导人要求通过场外衍生品标准化、在交易所交易和清算而不是双边清算来降低场外衍生品市场的系统性风险。许多CCP解决方案已被开发出来，以降低其场外衍生品市场的风险。许多跨境CCP，如LCH。清算所为全球股票和衍生品市场提供清算服务。这些CCP通常由较大的经纪自营商用户所有，或者需要更高的抵押品级别才能直接成为会员。

加拿大已指定加拿大衍生品清算公司作为回购和固定收益市场的交易对手，但加拿大仍在权衡国内或海外提供商选择CCP服务进行OCC衍生品交易的利弊，包括加元-利率互换，市场包括全球和加拿大市场参与者。

瑞安说，“我们选择的解决方案必须牢记场外衍生品对加拿大的系统性重要性以及市场的全球性。”

虽然从理论上讲，使用国际CCP将提供更多的净风险和共同机会，但加拿大的本地经纪人可能不符合会员标准，因此他们可能必须通过较大的清算会员进入离岸CCP。

理论上，使用国内CCP可以使加拿大在危机情况下更有效地干预，但在满足本地和国际市场参与者的需求方面可能不如全球CCP有效，这可能导致市场分散。目前，加拿大已决定与国内外合作伙伴合作，确保全球CCP能够提供预期的金融稳定收益，同时与加拿大市场参与者积极探索本地解决方案的潜力。“我们正处于过去70年来最全面的改革之中。这些问题不仅复杂，而且构成了跨境挑战，必须在全球和加拿大加以解决。”他说。